Fórmula del TIR

SI USTED NO ES ESTUDIANTE DE ECONOMIA Y POR CONSIGUIENTE NO ES ECONOMISTA NO PODRA REALIZAR ESE TRABAJO A UN QUE TENGA LA INFORMACION EN SUS MANO

Escribí un pequeño artículo que intenta explicar cómo se calculan el TIR y el VAN en Excel. Está en esta dirección:

http://www.zonaeconomica.com/excel/van-tir

Si alguien quiere colaborar enviando mas ejemplos de fórmulas en Excel útiles para economistas, muy agradecido.

Saludos,

Federico

Claro, pero cuando tienes varios períodos y flujos diferentes en cada uno, que es el caso normal de una inversión, la ecuación no se puede resolver simplemente despejando, y se deber recurrir a los métodos mencionados arriba.

(estudiante de economía)

el metodo se llama "interpolación" (por si quieres buscarlo en la bibliografía.
Se hace así:
Calculo el VAN al 10% y me da 105
entonces subo la tasa para que me de negativo. Digamos que la subo al 20%
Calculo el VAN al 20%, y me da -13
Entonces hago la siguiente regla de tres:
la distancia entre 105 y -13 es 118 (la suma de los valores aboslutos de ambos numeros)
luego planteo la siguiente regla de tres:
la distancia entre los VANes corresponde a tal distancia entre tasas.
entonces la distancia desde un VAN a cero corresponde a X distancia entre tasas.
Con numeros:
118-------10%
-13--------x

donde x=(10*-13)/118= -1.01%
Entonces la TIR es aproximadamente 20%-1.01%. La TIR es aproximadamente 18.99%
Fijate que le restas lo que te dió (la X) al 20% porque usaste como "referencia" el VAN de -13 que se corresponde a la tasa de descuento del 20%. Pero tomes lo que tomes como "referencia" te da mas o menos lo mismo, fijate:
118------10%
105------x

x=(10*105)/118= 8.89%
Entonces la TIR es 10%+8.89%=18.89%

Espero que te haya servido.
Chau!

VAN negativo con utilidades: Puede suceder que, luego de la inversión inicial, todos los flujos de fondos sean positivos (ganancias), pero que no alcancen a compensar la inversión inicial. Hay que tener en cuenta a la tasa de interés que se utilice para actualizar los flujos de fondos. Mientras mayor sea esta, menor el VAN.

VAN positivo con pérdidas: Sólo se me ocurre el caso que menciona Marcos, algunos períodos positivos se compensan con otros negativos.

Hola que tal. Algunas acotaciones al anterior comentario.

El problema de las raíces múltiples, que ocurre cuando hay cambios de signos en el flujo de fondos, es fácilmente solucionable transformando el flujo de fondos para que no haya cambios de signos. Por ejemplo, si tenemos todos períodos con signo positivo excepto uno en el medio con signo negativo, éste deberá actualizarse y el resultado restado del flujo del período anterior. Si el resultado sigue siendo negativo, se repite el procedimiento un período más. La tasa que se utiliza para actualizar los flujos va a ser la misma que se usa para evaluar la tir resultante (el costo de oportunidad del inversor). Este procedimiento puede ser inconveniente si se desea comparar varios proyectos y no se sabe a ciencia cierta cuál es el costo de oportunidad, pero este problema también existe para el cálculo del VAN (en este caso el problema sería aún mayor, ya que para calcular el VAN se deben actualizar todos los flujos a la tasa problemática).

Con respecto a la incorporación de la incertidumbre, es la primera vez que escucho que se pueden evaluar mediante el uso de opciones (calls y put). Ante esto menciono dos cosas:

- Los mercados financieros están lejos de funcionar perfectamente, en especial en nuestros países, por lo que los precios de los Calls y Puts pueden no reflejar el verdadero costo de la incertidumbre para el inversor. En Argentina ya no se utilizan los Puts (opción de venta) porque en el año 2001 se dieron cuenta que todos los Puts estaban subvaluados. Es decir que si hubiésemos evaluado un proyecto teniendo en cuenta el precio de los Puts antes del 2001, le hubiésemos errado fiero. Bueno, para ser sinceros, es probable que con cualquier otra metodología hubiésemos fallado ya que muy pocos previeron lo que iba a pasar. En especial los economistas fueron los que mas se equivocaron con respecto a predecir es futuro, pero ese ya sería el tema de otro foro titulado "Los economistas sirven para explicar el pasado, pero no para predecir el futuro".

- Segunda cuestión: La metodología tradicional para evaluar el riesgo de una inversión se denomina análisis de sensibilidad, el cual consiste en modelizar los aspectos importantes de la inversión, por ejemplo el precio de venta, el costo de los insumos, mano de obra, tasa de interés, etc., y ver que sucede con los criterios (VAN, TIR, etc.) ante cambios en las variables fundamentales. He utilizado este procedimiento y me pareció muy adecuado, ya que pueden saltar a la luz cosas que a primera vista con el análisis simple no surgen. Por ejemplo, puede suceder que un proyecto sea muy rentable bajo las condiciones actuales, pero si el costo de los insumos aumenta un 10%, el proyecto arrojará grandes pérdidas. Y así puede suceder con otras cosas, como el tipo de cambio, la tasa de interés, etc. Existe software especializado en el análisis de sensibilidad, como "Cristall Ball". 

Saludos,

Osvaldo 

Hola. Hay varias etapas en la evaluación del proyecto. Un análisis preliminar, debe incluir los gastos para el futuro estudio del proyecto. El estudio mas profundo, que probablemente tenga mayores costos que el análisis preliminar, no debe incluir los gastos del mismo, ya que ya se han realizado y son costos hundidos.

Antes que nada, no se si estás familiarizado con el concepto de Tasa Anual Efectiva, así que aquí te dejo este link para que lo leas:

http://www.rankia.com/articulos/articulo.asp?n=51

Creo que eso te facilitará la comprensión.

Ahora bien, si lo que quieres es calcular la TAE, yo tengo entendido que la TIR es un concepto análogo a la TAE, es decir, ambos reflejan el verdadero costo (o retorno) de un stock de capital en el tiempo.

Por ende vos lo que tenés que hacer es poner todos los flujos de tu compra y listo. Ejemplo: comprás una máquina. Podes hacerlo a 12 meses, pagando $1.000 por mes o podés pagarla en efectivo en $10.000

Entonces los flujos de son los siguientes:

Periodo 0: +10.000

Periodo 1: -1000

Periodo 2: -1000    y así hasta el periodo 12

Lo pones todo en Excel y pones calcular TIR de esa serie. Te va a dar aproximadamente 2,92%. Eso es la Tasa Anual Efectiva

Observa que lo que generalmente hace la gente es calcular la Tasa Nominal Anual, es decir, dicen: "si pago en cuotas termino pagando 12.000 pesos, y si pago en efectivo termino pagando $10.000. Entonces me cobran $2.000 de intereses. Sobre los $10.000 de la compra representan un 2% de interés."

Ese razonamiento ignora que uno está pagando intereses todos los meses, por ende no nos prestan los $10.000 cada mes durante un año, sino que nos prestan $10.000 durante el primer mes, el segundo mes nos prestan solo $9.000 y así sucesivamente. El costo financiero efectivo, es decir, la TAE es mayor que la TNA debido a que uno va devolviendo el credito a lo largo del periodo y no solamente al final.

Es posible tener TIR negativos, pero a mi entender no tiene sentido practico, solo es una solucion matematica a un problema matematico cuando existen soluciones o raices multiples, debido a que los flujos cambian de signo, son positivos y negativos o visceversa, estos cambios de signos en el horizonte de evaluacion generan estos casos, al igual que considerar valores residuales altos al final del horizonte de evaluacion o bien al comparar los flujos de caso base mejor que el caso con proyecto a medida que se avanza en el horizonte.